黄金在09年将延续宽幅震荡偏强行情

    国内黄金期货于08年初推出，走势基本跟随外盘。分析人士指出，黄金在09年面临众多不确定性因素，但总体来看利多因素略占优势，其在09年将呈现宽幅震荡偏强行情。
    外盘黄金2008年走势跌宕。纽约黄金期货价格由2007年底的838美元每盎司，2008年2月底涨至975美元每盎司，并于2008年3月中旬历史性突破1,000美元每盎司大关，涨幅接近20%；但是在2008年12月30日降至870.0美元每盎司，期间曾一度下跌至688.0美元每盎司，较最高位下跌了30%。
    上海黄金期货2008年1月9日上市正逢黄金牛市开盘报230.99元/克，由于该价格明显高于外盘，此后沪金价格连续下挫直至外盘3月突破1,000美元每盎司大关，沪金才创出233.56元/克的新高，受外盘震荡走弱影响，截至12月31日收盘，沪金主力0906期货合约报189.21元/克，较高位下跌了19%。
    针对黄金在08年初的牛市表现，分析师认为主要基于三个因素：首先，当时全球仍面临通货膨胀的风险，而黄金一直被奉为对抗通胀的有力品种，因此该方面需求得以迅速扩大；其次，美国次贷危机不断蔓延，市场出现恐慌情绪，黄金的避险功能得到有效体现，进一步扩大了需求；第三，由于黄金同时具备商品属性，而08年初正值整个商品处于牛市巅峰阶段，因此为黄金价格上涨创造了极佳的外围环境。
    同样是这些因素，在2008年年中却发生了根本性的变化，同时导致了黄金价格出现下跌。首先，全球通货膨胀压力骤减，流动性急剧萎缩，通货紧缩的风险飘然而至，黄金需求受到一定影响；其次，受次贷危机深化影响，全球经济陷入衰退，大宗商品市场集体步入熊市，核心品种原油出现高达70%以上的跌幅，拖累所有商品出现下跌，黄金难以独善其身。当然由于黄金同时具备多重属性，又是经济恐慌中市场所青睐的产品，因此黄金价格的跌幅明显小于其它品种。
    银河期货分析师张盈盈在总结08年黄金表现时表示，黄金的2008年是不平凡的一年，“历史新高”和“大起大落”是过去一年中黄金市场的关键词。2008年初，国内的黄金期货在上海期货交易所上市，标志着中国的黄金市场步入了一个新的发展阶段，从此也成为世界黄金期货市场不可分割的一部分。
    展望2009年黄金价格走势，经易金业副总经理柳宇宁向世华财讯表示，由于09年影响黄金价格的因素充满了不确定性，因此出现单边行情的可能性不大，预计宽幅震荡将成为主流，680美元—1,030美元每盎司这个区间突破的可能性较小，即使突破，上行或下跌空间也不会太大。
    柳宇宁指出，分析09年黄金价格走势应集中关注三条主线：第一，由于美国金融体系遭受重创，以美元为主导的全球货币体系将受到严重冲击，各国争夺货币话语权将对黄金需求产生重大影响；第二，金融危机过后各国政府政策难免出现重大调整，这对黄金市场也将产生重要影响；第三，宏观经济的走向也将从商品属性这个角度影响黄金价格走势。
    首先，美国金融危机十分严重且在继续深化，欧元区对世界货币地位早已虎视眈眈，且随着中国等新兴市场经济体的经济和金融实力的增长，人民币以及其他新兴市场经济国家的货币有可能发挥更为重要的作用。而这些货币要加大本身的影响力就需要这些国家增加自身的黄金储备，黄金需求会因此出现增长。但国际货币体系存在极强的惯性，美元的特殊主导地位，不会在短期内发生根本性改变。有鉴于此，国家对黄金的需求短期内难以出现快速增长。
    第二，金融危机过后，世界各国都将对自身的财政、货币政策进行大幅度调整。例如以货币政策为例，各国央行继续大幅降息的可能性依然存在；而在财政政策方面，大规模刺激经济增长的措施仍会继续推出。再比如政府监管部门会加大对金融衍生品开发的监管，金融市场的流动性会因此受到影响。因此可以预期这些政策都将对黄金市场产生重要影响，由于这些政策的不确定性，可能直接导致黄金价格的宽幅震荡。
    第三，黄金长期走牛需要宏观经济根本转好。从目前各大机构的研究来看，09年全球经济不容乐观。据国际货币基金组织公布的最新预测，09年全球经济增长率为2.2%，发达经济体经济09年下降0.3%。与此类似的是，世界银行在12月11日发布预测称，受金融危机爆发导致实体经济加速恶化的影响，09年全球经济增长率将仅停留在1%，较6月份预测的3%有了大幅下调。美林首席国际经济师Alex Patelis表示，09年全球经济增长将降至1.3%，为1982年以来最低水平，低于08年的3.2%。全球经济发展放缓，大宗商品需求出现一定萎缩，由于黄金具备商品属性，难以摆脱商品整体市场的环境影响，因此上涨压力很大。
    对于黄金09年的走势，各大机构亦有较大分歧。国际投行瑞银金价近期预测国际金价将跌至300美元/盎司，主要依据是由于经济剧烈震荡，各国央行将会积极地抛售黄金，以获取资金来修复资产负债表，因此近期黄金处于危险境地。
    高赛尔首席分析师王瑞雷表示，在通货紧缩时，黄金发挥着它的避险投资功能，经济处于衰退期时，黄金将会有不错的表现，待国际经济进入复苏周期后，全球流动性将对金价走高有所促进。尤其近期印度、中国、日本和中东实物黄金需求非常旺盛，而欧洲投资性需求的旺盛和欧洲央行减少售金力度，也有益于挽救金价下跌，因此对长时间内金价走势看好。
而中科院科学预测研究中心向世华财讯提供的研究成果显示，黄金在2009年虽然面临一定的下跌压力，但跌幅相对较小；2009年全年均价在730至790美元每盎司之间。
    综合上述分析，黄金在2009年面临较多不确定性因素，宽幅震荡的可能性较大，但不论是上涨或者下跌，其速度和幅度都会出现减缓。如果经济形势的复苏状况较为乐观，则2009年年中是建立黄金中长期头寸的好时机，不过经济复苏和入场时机要视政府救市措施的效果而定。在金融体系尚未恢复之前，黄金的操作以风险控制为首要。